葡萄酒满口留香赛黄金

    吴玥博客

    在外滩3号JeanGeorges米其林三星餐厅品尝正宗法国大餐，喝着法国波尔多葡萄酒……这已成为上海都会新贵们的标准版"完美之夜"。但对于那些有着灵敏触角的投资达人，杯中流淌的不仅是葡萄酒，更是可以带来滚滚财富的"液体黄金"

　　葡萄酒收藏与投资在国外已经有300多年的历史，投资回报率相对稳定。有统计显示，投资葡萄酒的年平均回报率在8%至12%。随着葡萄酒投资的日趋产业化，其投资途径和门类也日益繁多。就让我们一同走进葡萄酒的投资王国，看看这个满口留香的另类投资。

　　现酒、期酒是投资更是鉴赏

　　投资葡萄酒最直接的方式就是投资现酒或期酒，不过投资现酒或期酒需要掌握大量的葡萄酒知识，从产地、年份到投资的景气周期、葡萄酒的购买存储与抛售，都有一番讲究。

　　五大名庄对葡萄酒稍有了解的人都知道法国波尔多五大名庄---拉菲Lafite、拉图La-

　　tour、玛哥Margaut、莫顿Mouton、奥比安Haut-Brion，这五大名庄出产的葡萄酒不仅是高雅人士喜爱的杯中饕餮，也是投资者最为认同的投资标的。特别是购买期酒，必须选五大酒庄的酒，否则很可能出现无人接盘的情况。

　　此外，目前法国一些二级酒庄酿造的葡萄酒也有很大的成长空间，如罗曼尼庄园、罗桑-塞克拉庄园、博卡斯特尔庄园、爱土图尔奈确司庄园、玫瑰庄园等。特别是那些年份好的葡萄酒，比如1982年、1990年、1996年和2000年，与顶级酒庄的葡萄酒在品质上没有太大的区别，而价格上却便宜很多，有些甚至可以便宜七成，成为很多入门级投资者的首选。

　　统计显示，投资法国波尔多地区的10种葡萄酒，过去三年的投资回报率为150%，5年为350%，10年为500%，大大超过同期道琼斯和标准普尔指数的上涨速度。

　　不过，法国葡萄酒庄因为葡萄藤年龄大了以后结葡萄少，所以栽种了不少新藤，以提高产量，很多藤不到13岁，酿出来的酒味淡。而老藤的根扎得深，养分吸收得多，加上葡萄结得少，酿出来的酒味浓。因此，越来越多的投资者将目光转向其他地区出产的葡萄酒。

　　新西兰、澳大利亚、智利和美国等排名前5的名庄也有很大的升值空间，价格能翻几番。比如，新西兰的马纳酒庄，在新西兰就是默认的国宴用酒，不在超市中售卖，只做高端宴会用酒，生产数量也很有限。此外，新西兰的巴比庄园，美国的罗伯特·蒙达维酒商、山岭葡萄园和古威逊庄园，澳大利亚的卢温庄园，都是新世界酒庄中的佼佼者。而东南欧一些国家如匈牙利、希腊等出产的葡萄酒质量不错，价格又相对便宜，也受到一些投资者的追捧。

　　好年份很重要上述年份好的二级酒庄葡萄酒成长空间较大，事实上，即使同为五大名庄的葡萄酒，不同年份其价格及价值差别也很大。因为好的葡萄酒需要好的葡萄，而好的葡萄则需要好的年景，不同年份的天气情况，如光照、昼夜温差、降水情况等都会影响葡萄的品质，进而影响到葡萄酒的品质。

　　每10年中仅有3-4个年份具有投资价值。比如1998年是公认的好年份，2008年就不是好年份。而产于好的年份的葡萄酒，其保存期也特别长，可以存放20-40年，因此更具投资价值和升值潜力。有些大酒庄在年份不好的时候，将好与不好的酒混合，调出口感上佳的酒，但保存期较短，一般只能存放五六年。

　　事实上，今年是个葡萄酒好年份的概率正在逐步增大。随着9月法国葡萄庄园开始今年的葡萄采摘，一年一度的葡萄收获已经到来，当地葡萄酒生产商预测，这将是一个非常出色的年份。"今年的气候条件非常好，漫长、寒冷的冬季，凉爽的春季和炎热的夏季，都为葡萄生长提供了有利条件，葡萄质量可与2005年份相提并论。此外，从历史来看，只要是以'9'为尾数的年份，都是绝佳年份。从1949年以来，每10年都有一个好年份。"

　　澳洲酿酒师也预测，"2009年是一个好年份，酿酒葡萄质量很高。"虽然经历了早春霜冻、干旱、缺水、高温以及森林大火，但今年红白葡萄质量很好。而且，今年澳洲葡萄产量将降至160万吨，比去年低13％，可适当缓解生产过剩危机。

　　对于购买期酒的投资者而言，目前正是出手2009年产葡萄酒的好时机。葡萄经过分类、榨汁、发酵、装入橡木桶等步骤后，酿成酒需18个月左右的时间，也就是要到2011年初才能拿到现酒。五大酒庄在每年9至11月即开始对外出售当年的期酒。世界知名评酒师此时汇聚法国波尔多，品尝初酒，然后打分，向投资者发放推介报告。投资者可于11月到第二年的1月订货。但如果是好的年份像今年，期酒可能很快就会订购一空。因为期酒最终品质尚未知，所以价格一般较现酒低不少，可以说风险与机遇并存。

　　景气周期除了年份外，景气周期也是购买葡萄酒需要考虑的因素，虽然葡萄酒不像周期性行业一样有明显的波峰与低谷，但购买时机还是相当重要。

　　近两年葡萄酒涨幅惊人，伦敦国际酒商交易所编制的Liv-ex100优质葡萄酒指数，从2006年至2008年6月最高点，升幅达到130%。该指数2001年7月开始编制，是葡萄酒业价格的指标，主要起到三个参考作用：一是搜寻价格和交易机会；二是利用丰富的数据信息比较市场价格与投资可行性；三是利用其巨大的网上交易平台进行网上交易。该指数每月计算100种二级市场交投活跃的优质葡萄酒的价格变动情况。在该指数的100种成分酒中，94.62%是波尔多红酒，0.85%是波尔多白酒，1.02%是勃艮第红酒，2.96%是香槟，0.55%是意大利葡萄酒。

　　不过，金融海啸也影响到葡萄酒投资市场。去年7月以来，该指数连续下跌。今年以来，该指数虽然出现小幅上涨，但目前与去年高点相比仍降低了超过10%。行家表示，目前葡萄酒的价格已经回归到合理区间，对于葡萄酒投资入门者来说，现在正是小试身手的好机会。

　　购买储存及抛售购买现酒可通过酒商，不过要尽量整箱购买，二级市场上的单瓶酒不易售出，此外，拍卖形式也是购买现酒的不错途径。今年5月保利春拍就推出了中国内地首个法国红酒拍卖专场，千余瓶名酒集体亮相，总标的约650万元。除1982年拉菲为两瓶"捆绑"拍卖外，基本上是成箱卖，一箱为6瓶或12瓶。而香港更是凭借今年以来的葡萄名酒拍卖量，取代了伦敦与纽约，成为全球最大的葡萄酒拍卖市场。一方面，金融危机后亚洲名酒收藏家凭着雄厚的财力，渐成名酒拍卖市场的主力；另一方面，香港去年2月大手笔取消酒类进口税，也让香港成为全球少数几个对葡萄酒完全免税的地区之一。

　　如果能够将购得的整箱酒置于良好的保存状态下，会有10%左右的升值空间。比如法国拉菲，收成好的一年约产葡萄酒5万箱，共60万瓶，人们都是在葡萄成熟的半年至一年前预订，每人最多预订20箱。等酒酿装瓶后，投资者才能拿到成品酒。

　　购得的葡萄酒可以选择从法国运回，不过由于葡萄酒的储存要求很高，对温度、湿度、光度、震动等都有严格的要求，在运回过程中，可能因颠簸摇晃、日晒闷热造成损毁或变质，会影响酒的品质。因此对于投资者而言，建议选择放在专酒商处储存，只需支付一定的手续费、保险费、仓储费以及投资管理费等费用即可，剩下的就是拿回证书了。

　　与购买葡萄酒一样，要抛出葡萄酒也可以委托酒商或者通过拍卖行。委托酒商出售，购买者多是其顾客，酒商收取佣金。如果酒存在酒商那里，只要将存酒证明转手即可。拍卖的量要求比较大，一箱12瓶或半箱6瓶起拍除非酒非常特殊，拍卖行会收取一定费用。

　　价格及波动一般而言，五大名庄的葡萄酒期酒价格在1000多元人民币一瓶，每年以超过20%-30%的比例升值，较好年份的葡萄酒在5-8年内即可涨至8000元人民币左右，投资者可选择抛出。高过1万元人民币的葡萄酒就进入另外一个等级了，这种酒投资空间很小，在市面上也鲜见，比如1982年的拉菲。一般专业级的收藏家和投资家才会去购买1万元以上的葡萄酒。

　　总体来看，葡萄酒价格呈不断走高态势，波动性不大。一方面因为葡萄酒的品质还会不断提高，另一方面因为好酒每年产量有限，喝一瓶少一瓶，再加上2000年以来，来自中国、俄罗斯等新兴市场的买家对葡萄酒兴趣渐浓，投资加大，更使得供不应求。

　　不过，葡萄酒的价值高低在很大程度上受到评酒家影响，评级的一点变动，都可能使酒价波动。尤其是美国人罗伯特·帕克，首创了葡萄酒的百分评级标准，在业内地位非凡。

　　借道信托、基金去投资

　　除直接购买葡萄酒进行投资，投资者还可通过购买相关信托或基金的方式投资葡萄酒。这一投资方式适合那些不是特别精通葡萄酒的人士，但投资门槛较高。

　　如今年初，建行云南省分行联合昆明云南红酒业发展有限公司、国投信托有限公司推出了一款红酒财产受益权信托理财产品，投资人通过购买该信托计划对应的财产受益权获得相应投资权益。产品发行规模为4000万元，认购单位为"份"，每份50万元。预计年化收益率为6.5%，高于同期市场上银行存款利率、国债、银行人民币理财产品等的收益率，投资期限为18个月。

　　而葡萄酒基金则主要由集中在欧洲的4家红酒基金投资公司运作，通过专业人士进行葡萄酒期酒和现酒的投资。但门槛同样较高，一般针对机构投资者和私人客户发售。

　　以法国兴业银行成立的极致葡萄酒基金为例，该基金至少在每年的1、2月份葡萄收获季前发行一次，每次募集的基本资金为300万美元，每份最小投资额为30万美元，上不封顶。这款基金的独特之处是将投资和收藏结合在一起，客户可以按喜好选择出售获利或是收藏享用。

　　客户在投资极致葡萄酒基金后，第一年将面临投资封闭期。这期间法兴和其专业葡萄酒管理伙伴FICOFI一起挑选适合投资的葡萄酒，挑选的标准一般是产于波尔多、勃艮地等著名产酒地区，在著名红酒评论家RobertParker创办的一份名为《葡萄酒爱好者》的杂志上，打分在95分至100分之间的优质红酒。在经过一年封闭期后，投资者在每个季度都会有一次选择抛售的机会。如果客户认为已经获得适当收益，可以通过法兴委托拍卖行将名下葡萄酒进行拍卖；也可以选择继续持有收藏，由法兴委托酒庄和专业葡萄酒机构收藏保管。除了能够选择葡萄酒抛售时机外，投资者还能够选择是否享用所投资的葡萄酒。无论投资者需要在何种场合下与家人、朋友或事业伙伴一同分享名下的葡萄酒，都可以通过提前预约的方式，由法兴运达并安排品尝。