维旺迪集团否认拆分其媒体和电信业务

网易财经  北原

法国巨型媒体跨国集团维旺迪已经排除了“直接”拆分其媒体和电信业务的可能性，并认为企图分割其140亿欧元净债务的行为都会导致债权人处于非常不利的地位。

维旺迪拥有视频游戏开发商动视暴雪和环球音乐集团等业务，现在它正在平息有关它将拆分公司的狂热猜测，原因在于今年年初维旺迪在发布战略评估时表示，出售部门或资产“不是禁忌”。在维旺迪公布公司上半年利润下降后，财务主管菲利普•卡普隆（Philippe Capron）表示，“直接拆分”媒体和电信部门“不是公司现在考虑的事情”。卡普隆补充说：“尽管投资银行家这么想……我看不出如何调和拆分业务和为债权人保留价值需要之间的矛盾。拆分债务会造成非常实际的困难。”

维旺迪的电信控股公司承担了债务的大部分，并可能会因为被拆分而被下调评级。维旺迪已经和银行家联合，寻求从动视暴雪和快速成长的巴西固定电话运营商GVT的资产中融资的方式。它旗下的摩洛哥电信业务是另一个候选。但维旺迪否认资产出售，或除全面拆分以外的任何重组。卡普隆称这“需要时间”。今年年初股价大跌后维旺迪发布了战略评估，原因在于它对法国电信运营商SFR的激进收购。这导致投资者质疑它的“集团化折价”，也就是市值与资产可能的价值不符。由于在战略上存在分歧，维旺迪在六月辞退了首席执行官让•贝尔纳•利维（Jean-Bernard Levy）。尽管价格战迫在眉睫，在去年花费77亿欧元购买44%SFR股份的决策上，利维也负有部分责任。

卡普隆发表评论的时间正值维旺迪宣布今年上半年净收入同比下降17%至15亿欧元，部分原因是SFR以及法国税收的大幅提高。但是，就在卡普隆表示，他预计除去重组、兼并和收购成本后，未计利息、税收和摊薄的基本获利会“明显高于”今年25亿欧元的目标后，维旺迪股价上涨超过3%。维旺迪营收同比下降1.2%至141亿欧元。未计利息，税收及摊销的盈利下跌12.7％至29亿欧元。每股盈利从去年同期的64欧分下跌至今年的36欧分。维旺迪已经在SFR开始价值5亿欧元的成本削减计划，并希望欧盟批准它以12亿欧元（18.9亿美元）收购百代的唱片业务。卡普隆还预计，到今年年底，净债务可以显著低于目前140亿欧元的水平，维旺迪可以维持3B的信用评级。

伯恩斯坦分析师克劳迪奥•阿斯佩西（Claudio Aspesi）表示：“没有更多的坏消息意味着近期内维旺迪资产货币化的压力会减轻，使得管理层有喘息的空间决定策略，并为未来任何资产抛售寻找更好的价格。”